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2022年6月，匯源集團進入破產(chǎn)重整，文盛資產(chǎn)承諾出資16億元控股，采取“商標授權(quán)+代工生產(chǎn)”模式推進復(fù)興。至2025年，匯源指控文盛僅出資7.5億元、未有效投入經(jīng)營，雙方圍繞控制權(quán)與資金使用矛盾激化，治理風(fēng)險集中暴露。

2026年1月8日，沖突徹底爆發(fā)。匯源集團發(fā)布聲明認定文盛構(gòu)成“根本違約”，宣布重整失敗并全面接管北京匯源，同時指控其存在未經(jīng)體系監(jiān)管的代工生產(chǎn)行為。至此，原本旨在“拯救品牌”的重整演變?yōu)椤半p主體對峙”，市場甚至出現(xiàn)“兩個匯源”的混亂局面。

整體來看，該案例反映出民營AMC主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)重整的典型風(fēng)險：一是高杠桿資金承諾與實際出資能力錯配；二是“資本控股+產(chǎn)業(yè)外包”模式下治理權(quán)責不清；三是品牌型企業(yè)對供應(yīng)鏈與質(zhì)量控制高度依賴，難以承受控制權(quán)分裂。匯源重整的失效，本質(zhì)上是金融邏輯與產(chǎn)業(yè)邏輯錯位的結(jié)果，也為類似跨界重整提供了重要警示。